中金公司重组方案出炉，收购东兴和信达证券，标志着汇金系整合的开启51配资，三家券商今日复盘大涨！
AiFinD大事解析
汇金系券商整合落地：中金并购东兴、信达预案出炉，万亿级投行启航
一、事件概述:换股比例与复牌安排明确，万亿级投行诞生.
中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券预案正式披露，换股比例确定为东兴证券与中金公司1:0.4373，信达证券与中金公司1:0.5188，合并后总资产超万亿元，净资产跃居行业第四。三家公司股票于2025年12月18日复牌，较原计划提前5天。交易采用中金公司作为存续主体，通过换股方式整合两家被合并方全部资产、负债及业务，中央汇金作为实际控制人推动本次同一控制下整合。
二、交易结构与股东权益保障机制
1. 换股定价
中金公司换股价格36.91元/股，东兴证券16.14元/股（较基准价溢价26%），信达证券19.15元/股，定价基准为董事会决议前20个交易日均价。
2. 异议股东保护
中金公司A/H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证券异议股东享有现金选择权，行权价格分别锚定停牌前收盘价13.13元/股、17.79元/股。
3. 股东锁定期
中央汇金、中国东方、中国信达等主要股东承诺将所持中金公司股份锁定36个月51配资，彰显长期信心。
三、战略协同与业务互补性分析
1. 资源整合
中金公司投行、跨境业务优势与东兴证券零售经纪（福建区域密集）、信达证券特殊资产处置能力形成互补，营业部数量增至374家，覆盖密度提升。
2. 资本增效
中金公司财务杠杆率（5.4倍）高于东兴（3.2倍）与信达（3.8倍），合并后资本金充裕度提升，资本运用效率优化。
3. 政策契合
响应新“国九条”及证监会“打造一流投行”导向，通过功能整合实现从规模扩张向能力再造的转型。
四、财务影响与行业格局重塑
1. 规模跃升
以2025年前三季度数据测算，合并后中金公司营收274亿元（行业第三）、净利润95亿元（行业第六），净资本达1747亿元，行业排名从第六升至第四。
2. 格局演变
继国泰君安合并海通证券后，行业进一步向头部集中，未来或形成“寡头竞争+特色券商”分层格局。
3. 估值重估
中金公司估值锚定未来协同效应释放，东兴证券溢价换股体现资产价值重估潜力。
五、风险提示与后续关注点
1. 整合执行风险
三家公司业务体系与企业文化差异可能影响协同效率，需关注管理整合进度。
2. 监管审批风险
虽为同一控制下合并，但A+H股复杂交易结构可能延长审批周期。
3. 市场波动风险
复牌后股价表现受换股比例认可度及板块情绪影响51配资，需警惕短期波动。
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